4月10日晚，意大利奢侈品巨头普拉达在港交所发布公告，计划以13.75亿美元的价格收购意大利时尚品牌范思哲（Versace）。
这场横跨半个世纪的意大利双奢品牌“合体”，不仅是2025年全球奢侈品行业最大并购案，更标志着传统奢侈品集团对抗LVMH等超级巨头的战略突围进入新阶段。
意大利双奢“合体”
根据公告，普拉达将以现金支付13.75亿美元完成收购，交易金额需根据交割时净债务及营运资本调整。交易完成后，范思哲将成为普拉达全资附属公司，保留原有品牌创意团队，但供应链、渠道资源将全面整合至普拉达体系。
查阅资料，普拉达系全球知名的奢侈品品牌，由Mario Prada于1913年在意大利米兰创立。其以高品质的皮革制品起家，逐渐发展成为涵盖服装、皮具、鞋履、配饰及香水等多个品类的时尚帝国。
而范思哲同样是意大利时尚界的传奇品牌，由Gianni Versace于1978年创立。范思哲的设计大胆、华丽且极具个性，标志性的美杜莎头像logo深入人心。品牌擅长运用鲜艳色彩、夸张图案和独特剪裁，在时装秀场和明星红毯上频频亮相，塑造了众多经典造型。
通过收购范思哲，普拉达在扩大市场份额的同时，可让范思哲在年轻消费者和流行文化领域的影响力，与普拉达相对成熟、经典的品牌形象形成互补，拓展更广泛的消费群体。两品牌虽然风格各异，但在设计、生产和供应链等环节存在协同空间，有望实现成本优化与效率提升。
范思哲业绩堪忧股票配资股票配资公司
有奢侈品投资行业人士告诉记者，此次交易估值仅为范思哲2024财年营收的1.33倍，远低于奢侈品行业平均3倍—5倍的估值水平。
这背后是范思哲的整体业绩表现低迷。
根据范思哲母公司Capri集团2024财年报告，范思哲营收为10.3亿美元，同比下降6.9%，利润率仅为0.4%。2025财年第三季度，范思哲销售额大幅下滑，拖累Capri集团截至2024年12月28日第三季度营收同比下降11.6%，计入非现金减值费用后净亏损达5.47亿美元。
在此背景下，Capri集团市值从2014年初的200亿美元高点以来急剧下跌，目前只有17亿美元。有声音认为，范思哲运营成本较高，其相对狭窄的客户群体使得盈利难度较大，给Capri集团带来了较大的财务压力。
此外，Capri集团与Tapestry集团的合并计划因反垄断问题被叫停，这或促使Capri集团加速调整其业务布局，以“骨折价”出售范思哲，旨在减轻财务负担，专注于核心品牌的发展。
全球奢侈品市场步入低增速
诸多数据显示，全球奢侈品市场目前也已进入 “低增速常态”。
如麦肯锡研究报告显示，2025—2027年全球奢侈品销售额年增速仅2%—4%，较2021—2023年的8%—12%大幅缩水。
同时，行业呈现两大发展趋势。
其一是头部集团垄断加剧，LVMH、开云集团通过并购控制超40%市场份额，中小品牌生存空间被挤压。
其二是区域市场分化，中国等新兴市场增长趋缓，中东、印度成为新战场，而并购成为快速获取本地化资源的捷径。
在此背景下，普拉达近年来的业绩表现可圈可点。
2024年财报显示，普拉达净营收同比增长17%至54亿欧元。以中国为主的亚太区是普拉达第一大市场，2024年贡献零售销售净额16.04亿欧元，同比增长13.1%；欧洲市场则是其大本营，零售销售净额为15.32亿欧元，同比增长17.5%；日本市场表现强劲，同比增长45.8%。
但普拉达也并非没有隐忧，如过度依赖主品牌等结构性问题长期未有改善。
因此，普拉达的并购，是一种低成本收割范思哲剩余价值的明智之举股票配资股票配资公司，一口气吞下品牌遗产、红毯资源库及尚未完全失效的年轻客群粘性，正可填补其在年轻化、戏剧化风格领域的空白。
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